进入三季度，造纸行业旺季将要来临。
 
由于上半年造纸行业十分景气，纸企业绩颇为可观。7月1日，山东太阳纸业股份有限公司发布的2021年半年度业绩预告显示，其在今年上半年的净利润在21.54亿-22.94亿之间，比上年同期增长130%-145%。
 

由于上半年几乎用完之前囤积的原材料，下半年的造纸成本将会提升。

1、木浆价格企稳

 
据显示，今年3月1日针叶木浆的价格为7337.5/吨，但此后开始下降，5月12日价格为7287.5/吨，6月30日价格为6300/吨。
 
本次木浆降价不仅局限于针叶木浆，所有品类的木浆均出现下降。根据显示，阔叶浆的价格指数已经从4月2日的1232.34点下降到6月30日的1076.63点。针叶浆的价格指数从5月13日的1521.74点下降到6月30日的1324.67点。本色浆的价格指数从4月1日的1437.23点下降到6月30日的1317.59点。化机浆的价格指数从4月1日的1159.80点下降到6月30日的910.50点。

本次降价主要原因有三个方面。

第一，纸浆期货震荡下行，期现联动性带动下，叠加前期纸浆现货的超预期上涨，现货市场价格震荡下行，回归基本面逻辑；

第二，进口木浆现货市场价格承压下挫，外盘成交逐月下滑，6月份外盘悬而未决，影响后市预期；

第三，下游原纸市场价格震荡下行，双胶纸、铜版纸、白卡纸企业相继发布最低指导价，但市场信心面并未得到有效提振，市场价格延续混乱下行态势，浆纸联动性再度增强。

同时预测，三季度属于造纸行业传统旺季，下游原纸市场经过阶段性调整及去库存后，需求面有恢复预期，但仍需视各个纸种自身供需情况而定。供应面来看，进口木浆量较为稳定、国内港口库存高位整理，针叶浆受前期检修、外盘订货减少等因素影响，美洲后期到货情况改善有限。

 
预计，三季度进口木浆现货市场或延续基本面逻辑，同时由于高位外盘因素影响，成本面承压，业者低价惜售，但需求面若无明显改善，预计浆价或承压运行，不排除因资金、宏观等因素影响而出现的局部窄幅反弹行情。

2、下半年造纸成本或提升

 
“木浆价格下降对于我们的生产经营没有什么问题。目前公司生产一切正常。公司还没有扩产，到明年初吧，现在建设的一些产线会投入生产。”山东太阳纸业股份有限公司证券事务工作人员告诉记者，“此前木浆价格上涨对于公司的经营并没有影响，反而促进了企业的营业额。公司一般会囤积五六个月所需的木浆，今年上半年生产的成品纸都是去年所囤积的低价木浆。对于企业的销售还是有一些积极意义，下半年就不好说了。下半年所需的木浆是今年上半年囤积的。”

 
太阳纸业发布的2021年半年度业绩预告显示，其上半年净利润在21.54亿-22.94亿之间，比上年同期增长130%-145%。
 

上述工作人员还表示，“作为龙头企业，我们自身有一定的优势，成本控制，抵抗风险的能力都很好。公司除了做成品纸之外，还在做溶解浆，去卖给一些其他企业。今年上半年，溶解浆也创造了一些利润。”
 
分析师表示，“进口木浆现货的降价有利于降低造纸企业的生产成本，但由于浆纸联动性的存在，浆价下行不利于纸价的稳定。从此轮浆价走势来看，是下游原纸价格首先下挫，进而浆价在各方因素影响下，出现下挫。”