2021年，纸浆市场跌宕起伏。从年初的大涨行情，到年中的快速回落，无疑对相关生产企业从成本端到利润端产生了较大的影响。

01  2021年纸浆市场起伏多变

2021年年初，市场追多情绪升温，纸浆跟随大部分品种走高。国内纸浆现货价上涨，引发外盘报价上涨，内外共振下，引发期价节节攀升。5-6月进入纸浆传统需求淡季，受下游成品纸需求不佳，开工率下降等影响，浆价开启第一波跌势。

图源丨再生资源变宝网

进入三季度，下游纸厂受双控、限电等政策影响，开工负荷下降，需求疲软叠加外盘纸浆报价持续走低，纸浆期价再次下探。四季度，先是十一月月中加拿大洪水导致物流供应受阻，叠加满洲里疫情切断链接俄罗斯对中国内陆木材和木浆进口的运输带，进口供应量减少，纸浆盘面开启第一波拉升。

而后十二月月末，北木浆厂因1号锅炉损坏，预计停机1个月，叠加金鱼1月安排检修，供应量预期减少，浆价开启新一轮上涨，目前仍处在上升趋势之中。

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02  国际纸浆报价持续提涨

从外盘情况来看，上半年国际纸浆报价持续提涨，其中阔叶浆涨价幅度较大。从进口情况，我国纸浆进口量较去年有所提升，其中针叶浆进口量较去年小幅减少，进口增量主要体现在阔叶浆进口。

汇率方面，由于中美在疫情防控方面的节奏差异，以及美联储货币政策持续宽松，自十月份起美元兑人民币持续走低，目前处在6.3-6.4 区位。人民币升值有利于货物进口，但同时在出口端形成一定压力，从这一方面来看美元汇率继续下降降幅相对有限。

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03  2022年纸浆价格或将大幅上涨

展望2022年，业内人士认为，2022年纸浆价格更多会受到来自供应端的扰动，出现价格大幅上涨的行情。近期针叶及阔叶浆海外报价多数报涨，2022年1月份开始国外大型浆纸企业有工人罢工的消息。供应偏紧、物流不畅仍然是明年行业需要面对的问题。

国泰君安期货相关研究员则称，纸浆期货2022年的高点或出现在一季度和下半年。一季度仍将受益于供应链中断形成的长尾效应，春季前的传统补库需求。从“后疫情”需求修复的角度来看，上半年仍有去库压力，下半年受补库需求及旺季影响产生更为明确的上涨驱动概率更高，全年或呈U型态势，结构性震荡市为主。

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