开工了，纸浆期货有点“猛”。节前一天，纸浆期货大涨5%，节后第一天再涨3%。

经历去年初的一路狂飙，纸浆期货从2021年3月31的7652元/吨高点，一路下跌到11月30日的4700，可谓跌幅不浅，但从12月初开始的反弹，至今又有了30%以上的反弹幅度，而且强势不减。

纸浆期货2019-2022年的月K线图（图源丨新浪财经）

纸浆期货表现虽不完全代表现货，但其背后的涨跌逻辑，却又高度雷同，现货对期货有决定作用，期货对现货有指导作用。

01  强反弹有效提振外盘浆价

期货浆价节前虽有震荡但强势特征依旧明显，国际油价反复冲高上行和外盘浆价的提涨，更是助长了纸浆期货的强势。11月以来，纸浆外盘报价：银星涨130$,明星涨90$，金星涨60$，也是奠定了看涨的基础。

图源丨再生资源变宝网
 

02  期货强势引发现货浆价高位走稳

期货对现货浆价的刺激影响明显，在进口量减少港口库存有所下降的行业背景下，期货一旦走好，现货浆价立马跟进，目前阔叶浆6100，针叶浆5200已成为纸张的基准成本线。

纸浆期货2月7日的日K线图（图源丨中纸联）

03  纸浆库存最新变化

春节前，青岛、常熟、高栏、天津和保定港口库存继续有所下降，12月纸浆进口量191万吨，环比大幅下降74万吨，降幅27.92%，同比减少23.5%，这个数据也许是这轮涨价的最大底气。节后，各路纸厂又要全面复工，用浆量自然会有回暖，对浆价还是有一定支撑的。

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04  浆价继续向上，对纸价影响如何？

对纸厂而言，成本驱动是当下的最好动能和理由，从趋势看，目前的各路纸价基本属于腰部位置，上也有可能，下也有空间，“先涨再说”不失为一种策略，毕竟后面几个月是传统的需求旺季，多少有些刚需支撑。

当下渠道库存不多，只要纸厂坚定，小涨一波还是大概率的事情，新增投产的释放节奏如果慢一些，涨价的底气会更好。面对个体经营，平稳经营才是真。

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