当前，各类纸类用品已经成为现代人的大宗消耗品、刚需品，这是否意味着造纸行业是门好生意？从2021年第四季度开始，受工厂停摆、物流不畅、能源价格上涨等多重因素影响，浆价再次环比上涨。卓创资讯发布2022年一季度国内木浆均价为6547元/吨，环比2021年第四季度上涨19.1%。来看：

图源丨经济日报

01  造纸企业增收不增利

数据显示，17家造纸指数成份股今年一季度业绩比较难看。行业营收规模较大的太阳纸业实现营收规模约96.67亿元，同比增长约26.48%。同期公司归母净利润实现约6.75亿元，却同比减少近40%。相同的境遇的行业公司还有依依股份、上海艾录、景兴纸业等。

图源丨中华纸业传媒

为何行业企业会出现增收不增利？以太阳纸业为例，公司新增产能释放，致使今年一季度产品销售收入及销售量同比增长。同时，由于大宗材料物资价格远高于去年同期水平，产品销售成本同比随之增长，导致原材料采购成本高于去年同期；而在原材料等成本上涨背景下，公司产品售价不仅难以提价，还低于去年同期，致使今年一季度实现净利润较上年同期下降较多。

02  包装板块数次出现异动

在造纸行业业绩疲软之际，不乏有极少数企业取得令行业公司侧目的成绩，如国内纸质包装行业的龙头裕同科技，今年一季度公司营收增速超26%，归母净利润增速超32%。裕同科技为包装纸细分领域，公司主要产品为纸质包装、植物纤维及其他可降解新材料制品等。

图源丨裕同科技

今年一季度，包装板块数次出现异动，其中5月18日，包装板块涨幅约1.39%，当日中锐股份、宝钢包装涨停，锦盛新材、昇兴股份、力合科创等板块多家企业股价出现上涨。

利润向包装板块集中，也带动上游纸业跨界进入包装行业，目前这一趋势主要存在于瓦楞包装领域。包装板块业务壁垒不高，随着巨头介入，这一领域的竞争态势仍待观察。全球箱板纸业务下滑，瓦楞包装持续增长

在利润承压之际，造纸行业依然面临上游原材料涨价的风险。对比今年一季度浆价涨幅，可以看出纸价幅度远低于木浆涨幅，也就是说小幅提价依然不能有效缓解行业成本端的压力。纸浆供给短缺，纸企积极布局浆纸一体化

图源丨晨鸣集团

03  2022年中期起浆价或有松动

未来浆价怎么走？对此机构的认识也出现分歧。

华安证券研报认为，预计浆价短期仍将维持坚挺，但考虑内需步入淡季后增速放缓，浆价再次大涨可能性较小。2022年中期起随海内外阔叶浆陆续投产，浆价或有松动，纸企成本压力有望得到缓解。

而东吴证券认为，短期供给紧张加剧，浆价高位维持时间或超预期。俄乌冲突导致全球能源紧缩，能源价格飙升重创欧洲造纸产业链，叠加罢工导致海外纸浆出口国芬兰、智利减产和物流体系不畅的影响，全球纸浆供给紧张加剧，价格高位震荡。

浆价高走，纸企纷纷采取停机或提价方式，以应对成本上涨带来的盈利压力。现在就报名2022第18届广州国际纸展暨广州国际以纸代塑及纸浆模塑展，聚焦海内外造纸市场动态，发掘投资热土，助力纸企优化升级，实现高质量发展。

扫一扫，参观预登记

7月20日-22日，广州琶洲保利世贸博览馆，与纸业同仁相约第18届广州国际纸展暨广州国际以纸代塑及纸浆模塑展！