2022年，能源、化工原料等价格居高不下，造纸行业运行成本上行，整体表现低迷，多家上市公司的业绩出现下滑。
 

随着2023年国内市场需求逐步恢复，叠加对成本端的有效控制，今年造纸行业盈利能力预计将得到有效提升。
 

01  行业利润下滑
 

2022年，造纸行业受原辅材料、能源等成本上升及终端市场需求不旺影响，整体处于低迷状态。
 

在成本端，由于“禁废令”带来的供应缺口，推动原材料废纸及纸浆持续涨价。同时，由于国废循环次数增加致使纤维质量下降，纸企为了提升产品质量普遍增加木浆配比，原料纤维成本明显增加。
 

去年造纸行业受到产能过剩等因素影响，导致纸价表现低迷，在此背景下，造纸企业利润出现下滑。
 

业内人士表示，2022年全国大宗商品价格涨幅都比较大，造纸行业的木片、化工、原煤等原材料及能源价格上涨明显，生产成本同比上升幅度较大，导致行业毛利率同比下降。
 

加上市场需求低迷，导致销量下滑及议价能力减弱，这也使得高成本无法传导至下游。
 

02  市场或将回暖

虽然2022年造纸行业一直处于“寒冬”期，但多家企业及机构对2023年市场复苏充满信心。
 

以山鹰国际为例，该公司产能有序扩展、产业链一体化持续建设。考虑到产能爬坡等因素，公司预计2023年销量同比2022年增长20%以上，具有较大盈利增长空间。
 

2023年，预计宏观经济将持续复苏并保持稳定增长，特别是在消费领域多项刺激和补贴政策出台后，造纸和包装行业的景气度将呈现底部上升趋势，较去年将明显改善。
 

中信建投研报显示，展望2023年，需求复苏对于包装纸价格提供支撑，盈利有望修复。包装类纸品具备较强的顺周期属性，与消费和工业活动相关。
 

根据卓创资讯数据，在需求端，2022年箱板、瓦楞纸消费量同比减少150万吨，2023年春节期间居民消费回暖，后续工业、消费与物流等经济活动继续恢复，2023年有望重回5%左右的增长中枢，新增需求量有望达到200万吨以上。
 

在供应端，2023年新增项目主要为玖龙北海基地80万吨产能、山鹰100万吨产能以及部分中小产能，需求恢复有望先于供应释放，短期供需优化对纸价格提供一定支撑，行业盈利有望逐步修复。
 

天风证券研报表示，以白卡纸为例，需求端有望迎来反弹，其表观消费量与产量呈同步趋势，需求端表现良好。从长远来看，纸价有望保持在合理区间，激发消费市场活力。
 

素材来源丨中国经营报微能源
 

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