去年12月，国务院关税税则委员会办公室宣布，2023年1月1日起调整我国部分商品进出口关税。

预计2023年，进口纸数量或有所增加，国内原纸与进口纸博弈将愈加明显，或会倒逼纸企调减开机率，对玉米淀粉消费产生消极影响。

01  纸业消费占玉米淀粉总消费的17.65%

数据显示，玉米淀粉的下游消费占比中，造纸行业消费占17.65%，仅次于淀粉糖行业消费。

玉米淀粉在造纸行业有较为广泛的用途，尤其是玉米变性淀粉，在造纸工业上发挥着重要作用。

玉米淀粉应用于造纸工业，一方面可改善纸张质量、提高生产率和纸浆利用率，一方面可以在箱板纸、瓦楞纸等包装纸制作过程中，充当粘合剂。

数据显示，玉米淀粉在包装纸的添加比例大约在4-6%。2022年造纸业表现相对低迷，高亏损高库存导致纸企开工率降低，玉米淀粉也受此影响，价格走势持续偏弱。

02  零关税对国内纸企的影响

关税的降低，可以为进口的纸制品的带来价格上的优势，将有利于今年国内纸制品进口量增长。

对于本土产品来说，纸制品市场的可能会随着供应量的增加，而面临着价格压力。

2022年，国内包装纸运行情况相对低迷，目前仍处于供需宽松状态。进口量增量的预期，一方面或加剧国内纸品竞争格局，降低企业经营利润从而影响纸企开工；另一方面对市场情绪起一定消极作用，看空预期较强或拖慢纸企降库进度。

但从影响量上来看，进口纸的增量或较为有限，因为国内庞大的供应产能，导致进口区域产能相对较小，冲击力度有限。

据海关数据显示，2022年1-11月份瓦楞纸、箱板纸累计进口数量540.52万吨，进口主要来源为东南亚地区。而东南亚地区普遍为中小规模纸厂，其供应能力相对有限，进口增量或相对可控。

03  对玉米淀粉消费影响判断

2022年，玉米淀粉下游消费相对疲软，一定程度上受纸业开工低迷的影响，造纸是玉米淀粉下游消费较为重要的领域。

尤其是本次纸制品关税调整的方向，与玉米淀粉主要运用领域高度重合（主要为瓦楞纸及箱板纸），市场关注度较高。

利空：供应增量预期下，国内纸企经营利润及去库进度或受影响，存在维持低开工率的可能，近日头部企业仍有延迟开工的计划，玉米淀粉消费存在减量预期。

利好：本次税率调整同样涉及到高端纸、文化纸，过去玉米淀粉在此类产品中的添加量较小，不排除此类纸张受低成本进口纸品的冲击，为降低生产成本而提高玉米淀粉的添加比例。

本次纸制品关税调整，对玉米淀粉下游消费存在一定利空影响，但不排除其他领域有增量可能。以目前情况看，纸品进口量对国内纸业开工形成的影响或相对较小。

素材来源丨废纸头版

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