第十九届广州国际纸展

第十九届广州国际纸展

第七届十省(区)纸业交流会

2024年5月28日-30日 | 广州琶洲 • 保利世贸博览馆

距离开幕还有

广州国际纸业展览会

纸浆库存压力居高不下,原因是…

时间:2023-04-17

来源:广州国际纸展

作者:广州国际纸展

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广州国际纸展了解到,当前俄针叶浆报价降至5700元/吨以内,阔叶浆国内价格跌至5000元/吨以内,最低至4500元/吨。

受现货端价格压力持续传导影响,纸浆期价同样延续弱势行情。

阔叶浆增供抑价效应明显

据统计,今年1-2月全球针叶浆发运量均值是178万吨,阔叶浆发运量均值为208万吨,均略低于历史均值。

促使盘面走弱的供应因素,主要在于阔叶浆两个大型项目正式投产:Arauco和UPM的浆厂将合计贡献超过360万吨阔叶浆产能,预计在二季度逐步释放,下半年对全球阔叶浆市场的供应冲击会继续加大。

我国1-2月纸浆进口量达到551万吨,为历史同期最高值,其中针叶浆进口量为123万吨,同比虽高于去年,但仍明显低于2020年和2021年。

阔叶浆进口量是历年同期最高,其他品种月进口量也同比增加5.5%,这也再度印证了阔叶端宽供应格局对浆价的抑制效应。

需求回暖预期尚未兑现

纸浆价格连续下跌,使得下游纸厂利润修复,基本面边际改善,但供大于求的格局下,市场价格整体走势仍然偏弱。

产业链结构上,下游维持低原料库存,补库意愿不高,原料库存整体向上游堆积,上游向下游做出利润让步。

从成品与原料价格的比值来看,白卡纸仍处低位,生活纸高位回落,文化纸反弹,但美元长协价格仍较高,导致以长协为主的纸厂盈利尚未回升,纸厂对木浆备货积极性偏弱。

累库幅度逼近历史高位

当前,全球木浆库存量显著回升。根据纸浆和纸产品理事会(PPPC)的统计,2月全球生产商针叶浆和阔叶浆库存分别是48.5天和53天,较去年12月分别增加6.6天和4.6天,库存压力已至高位。

库存作为供需的最直观体现,大幅增加表明全球木浆市场供需情况已经转差,特别是海外库存增量明显,暗示欧美经济下行已经影响木浆需求。

整体来看,纸浆由强转弱主要源自两方面:一是海外阔叶浆供应增加预期较强;二是国内终端恢复不及预期。
 
素材来源丨东吴期货

 
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