3月份纸张市场整体表现热而不强，大批纸厂下调包装纸价格，一周内降价幅度高达350元/吨，一个月内纸价下调3次，在新增包装纸即将陆续投产的背景下，可见包装纸市场压力已经不言而喻。然而岳纸、华泰、晨鸣等纸厂宣布4月文化纸再涨200元/吨。纸种分化明显，这在以往是不可想象的，可见后市已愈发难以预料。那么，为何今年市场如此反常？

 宏 观 面 

4月1日刘鹤副总理启程美国进行第九轮中美经贸高级别磋商，中美贸易战又有新进展

3月份制造业PMI（采购经理人指数）出炉，在连续三月低于临界点后重试升至50.5%，比上月上升1.3%。经济层面出现积极信号。

市场预测，4月份有可能再次迎来降准，货币政策会对经济层面产生微妙影响。

人民币汇率又先回升，在岸人民价已经升至6.71附近。

 了 如 纸 掌 

1、2019年1-2月中国纸和纸板进口量70万吨，同比下降0.3%。

2、在2018年全国纸和纸板产量下降1.3%的背景下，2019年1-2月全国机制纸和纸板产量1692.9万吨，同比下降1.4%。

3、纸张的价格波动已对纸企的效益产生明显影响，太阳纸业2018年实现营收216.5亿，同比增长14.6%，净利润22.3亿，同比增长14.6%，但从四季度数据看，收入55.4亿，同比增长6.8%，但净利润仅4.3亿，同比大幅下降33.4%，基本已经下滑到2013至2015年的低谷水平。在浆价维持稳定的背景下，纸厂的涨价动力也就不难理解。

4、2月份进口阔叶浆71.07万吨，同比下降29.93%，进口针叶浆48.83万吨，同比减少25.55%。

5、借助出版旺季的季节性机会，3月份的一轮文化纸涨价取得了一定市场认可，特别是双胶纸涨价基本得到落实，从各地出版教材用纸的招标价看也得到明确提升。

6、行业数据显示，我国每年的废纸缺口为2500-3000万吨左右，我国废纸回收率在48.5%左右，回收利用率70%。而国外的废纸回收率在70%左右。提高废纸回收率仍有空间。

7、国家统计局2018年数据下游用纸消费主要产业书刊杂志、日用品、化妆类饮料、烟酒、药类、食品5%-15%消费增长。

8、3月份整体纸价格局基本确定，双胶涨价最为坚挺，铜版白卡小幅跟进，静电复印纸水涨船高，包装纸整体弱势下滑，纸业市场总体平稳偏暖。

 成 本 面 

近期整体纸张价格产生分歧，文化纸在龙头纸厂的坚决喊涨推动下，小幅推高，4月还将面临一轮200元/吨的提价幅度，虽然市场消化并未有特别旺盛出现，但因低价货的干扰明显减少，整体平稳，双胶纸相对更为坚挺。

汇率波动：

但包装纸开始有所分化，在玖龙环球集团三次发出下调价格的背景下，新增产能的逐步释放和包装纸淡季的需求不旺，供求压力明显较大，但目前的大环境相对平稳，国家的进一步降税行动和近期可能的降准预期，市场资金面尚属乐观，预计目前格局还会维持一段时间，2019年对纸业市场是如履薄冰的阶段，震荡涨跌的变化节奏值得敏感关注，下一时间窗口预计会在5月中旬。

最后，纸价后续是否继续回调或甚至大落，尚不得知，毕竟市场不确定因素很多，广州国际纸展提醒纸业人士小心行事。

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